如果从收益率上来看的话，那么很明显在次贷危机之后一直到当下，摩根士丹利的表现有些拉胯。

从2009年3月至今，摩根士丹利和高盛在股价上的涨幅，远远落后于包括富国银行、花旗集团和美利坚银行等银行——商业银行的表现远远好于投行。

相比之下，在此前2002年9月-2007年9月的五年牛市期间，标普500指数累计上涨87%，其中金融板块整体上涨66%。此间高盛上涨228%，摩根士丹利上涨124%，均显着跑赢大市。

在接下来的一年中，这些银行和投行，都普遍至少还有10%以上的涨幅……

之所以巴伦会说现在“并不是恰当的时机”，并不主要指bft基金持有的这些股票还有一定的上涨空间，还在于英镑对美元的汇率。

最初的时候，英格兰银行方面将250亿英镑注入bft基金的时候，当时英镑对美元的汇率在2.1左右。

等到bft基金第一次归还135亿英镑的占对英伦政府总负债25%的本金和相应利息的时候，英镑对美元的汇率是1.45，因此这135亿英镑，相当于是大约不到196亿美元。

这也是为什么在那部经典的英剧《是，首相》中，直言不讳的说“英伦就是美利坚的导弹基地”的原因。

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“我们需要有自己用来进行精确投送的战略导弹！”

但这只是理论上，毕竟“三叉戟”战略导弹的制造和维护，全部都依赖于美利坚方面，如果美利坚方面拒绝，那么英伦即便发射了“三叉戟”，到时候是不是能够抵达他们指定的目的地，也都是个问题呢……

“你的意思是？”

当时英伦的核战略，就是“最低限度核威慑”——维持一支有限而有效的战略核力量，并宣称以打击敌国的重要城市为目标，使敌国承担难以接受的损失，达到威慑潜在敌国不敢轻易发动核攻击的目的。